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活动嘉宾

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公司简介

发行概况

发行人联系方式

联系人 马金儒
电话 010-67511996
传真 010-67511985

主承销商联系方式

联系人 邬岳阳
电话 021-23219000
传真 021-23027006

募资投向

单位:万元

序号 项目名称 项目计划总投资额 拟使用募集资金金额
1 Stockyard Hill风电场527.5MW项目 518,261.06 139,418.30
2 Moorabool North风电场150MW项目 180,339.81 35,000.00
3 补充流动资金 - 150,000.00
4 偿还有息负债 - 150,000.00
合计 - 474,418.30

董秘信箱

公司名称: 新疆金风科技股份有限公司
英文名称: Xinjiang Goldwind Science&Technology Co., Ltd.
中文简称: 金风科技
股票代码: 002202.SZ,2208.HK
法定代表人: 武钢
注册地址: 新疆乌鲁木齐市经济技术开发区上海路107号
办公地址: 北京市经济技术开发区博兴一路8号
经营范围: 大型风力发电机组生产销售及技术引进与开发、应用;建设及运营中试型风力发电场;制造及销售风力发电机零部件;有关风机制造、风电场建设运营方面的技术服务与技术咨询;风力发电机组及其零部件与相关技术的进出口业务。

投资要点

(一)竞争地位

1、市场领先

公司连续七年稳居国内风机制造龙头。公司是国内最早进入风力发电设备制造领域的企业之一,拥有风机制造、风电服务以及风电场投资与开发三大主要业务板块以及水务等其他板块。公司成立于1998年,2007年在深交所挂牌上市,募集资金约18亿元;2010年10月,金风科技H股在香港联合交易所成功上市,募集资金约80亿港元,为公司的未来发展奠定了坚实的资本基础。公司是国内首家具有自主知识产权的风机企业。经过十余年发展,公司逐步成长为国内领军和全球领先的风电整体解决方案提供商,国内市场占有率稳居第一,2017年国内新增装机约27%;全球排名第三,占比10.5%。

2、产品和服务优势

公司专注研发直驱永磁风电机组。目前公司拥有自主知识产权的1.5MW、2.XMW、2.5MW、3.0MW(S)和6.XMW系列化机组,覆盖陆上、海上不同风能资源区市场需求,研发出适合高温、低温、高海拔、潮湿、防沙、低风速、超低风速等不同细分领域的风机,并针对不同地形、气候条件进行了差异化、系列化设计,满足客户多元化需求。同时公司凭借在研发、制造风力发电机组及建设风电场所取得的丰富经验,开发出风电服务及风电场开发的整体解决方案,满足客户在风电行业价值链多个环节的需要。

同时,公司抓紧智能化、精准化、数字化风电行业发展趋势,自主研发适合智能化发展的柔性塔架及智能风机,引领全球风电技术的新潮流。

3、品牌优势

得益于产品先进的技术、优异的质量、较高的发电效率和良好的售后服务,金风科技经过多年的行业沉淀,建立了较好的口碑,并具备一定的行业影响力,得到政府、客户、合作伙伴和投资者多方的高度认可。公司订单始终维持高位,也证实公司产品品质的优越性得到市场的广泛认可。

4、技术与研发优势

金风科技所生产的直驱永磁发电机组具有发电效率高、维护与运行成本低、并网性能良好、可利用率高等优越性能,公司针对不同地形、气候条件进行了差异化、系列化设计,满足客户多元化需求,为海上风电储备了6MW直驱永磁机组。技术革新迭代和成本下降,直驱永磁机组有望成为未来主流机型。

公司拥有国内外七大研发中心,2,000余名拥有丰富行业经验的研发技术人员,为公司新产品研制、技术创新做出了积极的贡献。金风科技持续重视研发投入,并积极通过知识产权保护核心技术,国内外专利申请数量逐步增长,专利申请结构不断优化,专利申请总数和专利授权占比均处于行业领先。

5、产品认证优势

公司产品认证方面成果突出,同时平台开发、创新技术在国内、国际两方面均有突破。基于产品平台的认证已涵盖了多种配置以保障后端产品交付。创新技术方面,公司持续加大力度与国际前沿技术接轨,深入与国际认证机构的技术探讨与合作,雷达技术、风电场群控技术分别在国际认证机构成功背书。金风科技以客户为导向,产品、平台、创新技术齐头并进,相互融合应用,以保障机组安全和功率优化,持续提升机组市场竞争力。

发行人作为全国风力机械标准化技术委员会和能源行业标准化委员会电器设备分委会的主任委员单位,积极参与国内风电标准体系顶层设计及风电行业标准的制定。国际标准方面,共参与11项IEC标准的制修订,13名技术人员成为IEC/TC88的注册专家;国内共参与160项标准的制修订(其中国家标准79项,行业标准62项,地方及协会标准19项)。

6、整体解决方案提供商

依托公司先进的技术、产品及多年的风电开发、建设、运行维护的经验优势,公司一直致力于并已成为优秀的风电整体解决方案提供商,除风电机组销售外,公司积极开拓风电场开发、风电服务业务等盈利模式,通过多年的运作,收效显著,成为公司盈利的重要补充,并成功通过了市场的验证,同时也提升了公司的综合竞争实力及特色竞争优势。

7、国际化业务

作为最早走出国门的国内风电企业之一,公司多年来积极推进国际化战略,并以“以本土化推进国际化”的宗旨,不仅在美洲、澳洲、欧洲等重点目标市场取得多项突破,同时在非洲、亚洲等新兴市场积极布局,参与国际市场竞争,取得较好成绩,截至目前,公司国际业务已遍布全球六大洲。根据CWEA统计,2017年金风科技风电机组出口量占全国出口量超过60%,出口风机为1,500kW和2,500kW型。截至2017年末,公司海外累计装机超过1.45GW,占到中国企业海外风电装机的50%以上。

8、风电全产业链布局

风电行业经过十余年的快速发展,行业竞争逐步由产业链前端向后端转移,后服务市场正逐步释放巨大的市场空间。公司依托先进的技术、产品及多年的风电开发、建设、运行维护的经验优势,积极开拓风电场开发、风电服务业务等盈利模式,转型风电整体解决方案提供商。

9、引领行业数字化发展

公司以数据驱动研发创新。数字化推动了公司新产品研发加速和升级效率。利用近20年的风电机组研发、制造、运行数据积累,借助大数据、云计算等信息技术,建设风电数据资源池,成为国内风电领域领先的风电大数据平台,并通过分析处理技术,为行业提供可靠的风电数据公共服务。

公司使用风电场物联网平台,连接2万余台机组,使风机实时感知和回传风况、海拔、温度及自身噪声、震动等情况,集控中心大数据分析系统通过历史积累数据,及时发现偏差并操控风机进行自动优化设计和控制,实现风机的智能化控制。公司拥有国内风电行业最大的装机量,在整个工业数化领域具有巨大的先天优势。

公司以数据应用平台为核心,利用物联网、云计算等技术整合风机全生命周期数据,开发出一系列定位风资源潜力区、精细化测风、智能风电场设计、风机提效增供的数字化应用服务,实现了风电场规划设计、建设、运营的全过程数字化控制。公司推出了能巢POWERNEST控制系统,具有智能偏航对风矫正优化机组出力、环境感知及自适应控制能力、载荷实时测量及机组寿命状态估算、扇区管理等一系列先进控制技术,可提升风电场年均发电量2-5%。公司推出雷达测风系统EFarm雷达控制技术,实现“精准对风”,并使机组长时间处于“风能最大”的位置,实现机组载荷降低7%~15%,整体提升发电量约2%~3%。公司推动大数据、物联网等信息技术的应用,智慧能源服务(SES)引领风电智慧运营2.0时代。新一代智慧运维解决方案GWSESASeries,集中风电数据库系统、大数据分析处理平台、风电预警平台,提供全面的智慧运维服务和风电智慧运营服务支持。

10、质量管理优势

公司具备完善的质量控制体系,建立了覆盖全产业链条的质量指标库,以及全生命周期质量管理协同管理团队,形成研发、制造、销售、运维、售后及客户体验的质量管理闭环。公司实施“全优产业链建设”,与关键零部件供应商协同打造质量改善平台,将公司质量精益管理的理念延伸到产品制造源头,带动整个行业提升质量,增强竞争力。同时开展质量管理转型,从源头预防、管理模式、组织机构调整、红线指标管理和质量管理体系方面持续提升质量管理水平。

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风险提示

一、政策风险

我国行业主管部门为扶持和鼓励可再生能源和风电行业发展,颁布了一系列的法律法规和政策,涉及行业规划、财政补贴、税收优惠,促进风电调度调配、电网消纳,此类政策有利于国内风力发电行业以及风电设备制造行业的发展。但如果将来行业政策发生不利变化,可能会对中国风电市场造成负面影响,从而对公司主要产品的生产和销售产生影响。

二、与所处行业及经营相关的风险

(一)弃风限电

报告期内,我国弃风限电逐年好转,但也出现了弃风南移现象。弃风限电主要受电网消纳的影响。我国的相关政策要求电网企业制定可再生能源发电配套电网设施建设规划,并纳入国家和省级电网发展规划,但是如果电网规划和建设的速度不及风电装机发展的速度,将影响到风力发电行业的发展,进而影响发行人的经营业绩。因此弃风限电在一定时期内仍将是制约风电发展的重要因素之一。

(二)经营风险

1、国际化经营风险

发行人作为最早走出国门的国内风电企业之一,国际业务已遍布全球六大洲,在美国、丹麦、德国等地设有全球化研发中心,公司产品在全球装机已经超过44GW,在美洲、澳洲、欧洲等重点目标市场取得多项突破,同时在非洲、亚洲等新兴市场积极布局,参与国际市场竞争。截至2017年末,公司海外累计装机容量超过1.45GW,占中国企业海外风电装机比例超过50%。因此随着公司全球化战略的深入,可能受全球一体化及地缘政治等问题对世界经济的发展产生不确定性和可能出现的国际贸易保护主义的影响,进而对公司产生潜在风险。

2、技术研发风险

风力发电机组的技术发展迅速,单机容量逐渐增大,且其运行性能不断提高。公司具备技术研发优势,为了维持发行人的市场领导地位,同时满足客户差异化需求,发行人需要迅速且持续地设计和开发新型的和改进的风力发电机组。2015年、2016年、2017年、2018年1-6月发行人费用化研发费用分别为6.18亿元、7.51亿元、10.01亿元、3.75亿元,占营业利润的比重分别为20.27%、22.83%、28.54%、20.89%,如果发行人在技术开发方面不能持续商业化,发行人的业务、财务状况和经营业绩将可能受到不利影响。

3、市场竞争风险

发行人连续七年国内市场排行第一。随着行业集中度的持续提升,市场竞争将进一步加剧,主要的竞争将持续在行业前几大企业中展开。根据国家能源局及风能协会相关统计数据,2017年市场中标率排名前三位企业已占据全年招标总量的56%,较上年同期提高三个百分点;新增装机容量排名前三位企业,占全年新增装机的51%,因此未来行业集中度和竞争的加剧,将对公司产生持续影响。

4、产品价格下降风险

随着风电行业“风火同价”目标的迫近,从长期看来,风电上网电价的下调将致使风力发电机组价格下降。虽然发行人持续进行技术创新,降低风机成本,若中国风电设备市场中风力发电机组销售价格出现过快过大降幅,而发行人未能及时抓住行业新的增长点,仍有可能短期内出现现有产品销售毛利率下降的可能,进而对发行人的经营业绩和盈利能力造成不利影响。

5、客户需求下降的风险

发行人客户主要为大中型电力公司,公司前五大客户销售额占年度销售总额的比例近40%,受行业发展及政策等因素影响,如果发行人客户的业务出现不利变化、或调整其投资战略、或放慢对风力发电的投资增长速度,发行人的业务、经营业绩和财务状况可能会受影响。

(三)管理风险

随着发行人业务规模的发展和对外投资的增加,以及企业规模扩大化、组织结构复杂化、业务种类多元化导致发行人管理下属公司的难度大大提高。同时,外部监管对上市公司规范化的要求日益提高和深化。目前,发行人在充分考虑下属公司业务特征、人力资源、管理特点等基础上进一步加强了对子公司的管理,从而确保实现企业整体的健康、有序发展。但是,如果发行人对自身和子公司的管理水平无法适应业务的发展、监管环境的变化,可能对发行人的经营和业绩造成不利影响。

三、财务风险

(一)资产负债率较高的风险

随着公司业务规模的持续增长,2018年6月末发行人资产负债率达到68.08%,虽然公司的偿债能力较强,但较高的资产负债率也对未来业务规模持续快速增长产生一定的影响。同时,2015年度、2016年度、2017年度和2018年1-6月,发行人利息支出分别为6.46亿元、7.18亿元、8.65亿元、5.38亿元,占营业利润的比重分别为21.17%、21.82%、24.66%、29.92%。如果发行人为满足未来业务增长需要,继续通过债务融资补充资金缺口,可能导致资产负债率持续上升、财务费用继续扩大,并可能造成未来的融资成本和财务费用增加,降低盈利能力,进而推高公司的财务风险。

(二)应收账款风险

受风电行业特征影响,2015年、2016年、2017年末、2018年6月末,发行人应收账款余额合计分别为135.34亿元、145.48亿元、150.01亿元、189.20亿元,占流动资产的比重分别为53.52%、43.95%、45.35%、59.76%。

发行人的主要客户为大型电力集团,经营状况和信用记录良好,报告期内实际发生的坏账损失和取消订单的情况极少。但如果未来发行人的客户发生经营情况恶化,可能会产生发行人的应收账款无法按时足额回收的风险,进而对发行人的偿债能力和日常运营产生不利影响。

(三)汇率波动风险

发行人国际化经营,同时受到汇率波动的影响。当前,世界主要经济体增长格局出现分化,全球一体化及地缘政治等问题对世界经济的发展产生不确定性,人民币汇率波动,可能对公司经营产生影响。

(四)商誉存在减值的风险

截至2018年6月30日,公司商誉余额为4.90亿元,占总资产的比例为0.66%,占净资产的比例为2.05%,占2017年经审计净利润比例为16.08%。如果该等子公司未来经营状况未达预期,则存在商誉减值的风险。

四、不可抗力风险

风电机组涉及野外、海上的吊装和并网,需要一定的施工周期,如果受到突发性地震、水灾、火灾、雪灾等自然灾害的影响,发行人可能发生相关的设备故障或人员伤亡,从而影响发行人的正常运营,给发行人带来一定的经济损失。

五、与本次发行有关的风险

(一)募投项目实施风险

本次募集资金投资项目中两个风电场开发项目建设规模较大,如果募集资金不能及时到位或发生其他不确定性情况,导致募投项目未能如期实施,可能会对项目的投资回报和公司的预期收益产生不利影响。此外,如果本次募集资金不能及时足额募集,公司将使用自有资金或通过银行融资等渠道解决部分项目资金需求,从而导致公司的资金压力进一步提升。

本次募集资金投资项目中两个风电场开发项目实施地点位于澳洲,如果未来澳洲风电投资政策发生不利变化,以及项目建设完成后,如果风电场发电数量和售电价格发生不利波动,可能会对募投项目的预期收益产生不利影响。

本次募集资金投资项目,在项目实施过程中,可能存在其他不可预见因素或不可抗力因素,导致项目存在不能如期开工、按时完工和达不到预期效益等其他实施风险。

(二)本次配股摊薄即期回报的风险

本次配股完成后公司总股本增加,募集资金到位后公司净资产规模也将增加,但募集资金投资项目产生经济效益需要一定的时间。因此,短期内公司的每股收益和净资产收益率可能会出现一定幅度下降,从而存在即期回报被摊薄的风险。

(三)本次A股配股发行失败的风险

公司股东有权自主选择是否参与本次配股,如果代销期限届满,A股股东认购股票的数量未达到A股拟配售数量的70%,则本次A股配股发行失败。因此,本次配股存在因原股东认配数量不足而导致发行失败的风险。

(四)股价波动的风险

股票价格不仅取决于公司的盈利水平及发展前景,也受到市场供求关系、国家相关政策、投资者心理预期以及各种不可预测因素的影响,本次配股对公司股票价格的影响具有不确定性。针对上述情况,金风科技将根据《公司法》、《证券法》、《上市公司信息披露管理办法》和《上市规则》等有关法律、法规、规定的要求,真实、准确、及时、完整、公平地向投资者披露有可能影响公司股票价格的重大信息。公司提醒投资者注意股价波动及股市中可能涉及的风险。

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数据统计

单位:万元

项目 2018.9.30 2017.12.31 2016.12.31 2015.12.31
资产总计 8,297,490.92 7,278,783.94 6,443,716.50 5,257,240.08
负债合计 5,748,523.92 4,931,283.83 4,373,837.07 3,518,179.70
归属于母公司所有者权益合计 2,377,628.86 2,268,669.35 1,997,615.20 1,676,144.61
所有者权益合计 2,548,967.00 2,347,500.11 2,069,879.43 1,739,060.39
项目 2018年1-9月 2017年度 2016年度 2015年度
营业总收入 1,781,563.00 2,512,945.60 2,639,582.93 3,006,209.96
营业利润 277,574.46 350,868.09 328,869.20 305,088.32
利润总额 277,353.23 349,055.60 355,195.63 324,682.97
净利润 249,792.17 314,880.66 310,573.19 287,539.12
归属于母公司所有者的净利润 241,901.44 305,465.69 300,298.20 284,949.70
扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润 230,148.18 287,046.44 284,852.20 269,723.56

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